「这是ESPN自1987年以来，作念过最病笃的事情之一。」

在最新的财报会上，迪士尼CEO鲍勃·艾格为一笔往返定下了基调。

上周，ESPN布告将收购NFL旗下的多项媒体钞票，包括NFL Network频谈、RedZone频谈的有线电视播放权，以及NFL Fantasy（范特西）——四肢交换，NFL将赢得ESPN 10%的股权。

若是以ESPN当今250亿到300亿好意思元的预估市值进行粗造筹办，这笔往返的价值达到了25-30亿好意思元之间。

往返已矣后，一方面，ESPN将全面给与并运营NFL Network、RedZone频谈（有线电视权利）以及NFL范特西业务，并将后者与自己的橄榄球范特西家具澌灭；另一方面，NFL将向ESPN授权一系列本体钞票，其中包括NFL Network转播的7场比赛。

图源：ESPN

而艾格口中提到的另一个年份——1987年，也并非是随口一说。那一年，是ESPN前次「气运转向」的年份，他们初度拿下NFL转播权，敲开了好意思国主流体育的大门。

如今，面临传统营收模式的挑战、流媒体转型的压力，ESPN再次把最大的一笔筹码压在了NFL身上。毕竟，38年来好多事齐发生了变化，但有一条铁律没变：

念念在好意思国赚体育钱，科罚NFL的本体就行。

1978年，一个叫比尔·拉斯穆森（Bill Rasmussen）的东谈主平静了。

此前，他是寰宇冰球协会新英格兰鲸队的传播总监兼诠释员。但由于球队莫得打进季后赛，包括拉斯穆森在内的许多料理层东谈主员齐被除名。那天，他蓝本筹划参加一档节目次制，继而打电话见告制作主谈主说我方被除名了，后者如故劝他来录节目，两东谈主在现场聊起了一个点子。

拉斯穆森一直对晚间新闻中体育板块的「三分钟放置」起火：险些只报谈土产货奇迹队，大学体育和外地赛事被忽略。他曾尝试作念每周一次的半小时集锦节目，但因枯竭支持很快短命。于是他萌发了念念法：

有莫得可能作念一个特意播体育的有线电视频谈？

比尔·拉斯穆森 图源：ESPN

那时的好意思国，有线电视正处于起步期，卫星传输是全新的本体分发本事。拉斯穆森发现，租用24小时的卫星信号比单租5小时更合算。于是，他干脆把频谈设念念为全天24小时播出，Entertainment and Sports Programming Network, Inc.（ESP收集）设置。

公司在印刷信纸时将称呼误写为「ESPN」，这个名字也就沿用了下来。

比尔和他团队领先在普莱恩维尔租了办公室，却遭受规矩隔绝屋顶装配天线的勉力。最终，他们在不远方的布里斯托尔找到一块烧毁垃圾时局——地价低、空旷，恰巧能立天线。

值得一提的是，ESPN的总部迄今仍在那儿。

创立初期，资金是最大阻隔。1979年2月22日，盖蒂石油以收购85%股份来出资修复演播室和购地——天然这笔钱让公司业务的推动看上去更靠谱了，但外界如故充满质疑：谁会24小时看体育？

见效属于勇敢者。啤酒巨头安海斯-布希（Anheuser-Busch）不顾质疑，砸下超了100万好意思元告浮滥，成为ESPN首个大赞助商，不仅创下那时有线电视史上最大单笔告白赞助，也让ESPN有了运营底气。

1979年9月7日，ESPN开播，首档节目是其后成为牌号的《SportsCenter》，信号被传送到全好意思近140万有线用户的电视机前。

「若是你是体育迷，接下来的几分钟、几小时乃至畴昔几天里，你所看到的表象粗犷会让你以为我方置身于体育天国。在那片湛蓝的地平线除外，是一个无穷广宽的体育寰宇，而此刻，你正站在畴昔的旯旮。ESPN，这家全天候24小时、每周7天播出的笼统体育有线电视网，将为你带来24小时不隔断的体育节目。」

这是主执东谈主李·莱昂纳德在这档节目里说出的第一句话。

那一年，好意思国的有线电视用户总和不外两千万。没东谈主能念念到，这家建在垃圾场上的小公司，会在畴昔几十年里，篡改好意思国体育媒体的口头。

图源：ESPN

1984年，ABC以1.88亿好意思元的价钱收购了ESPN 85%的股份。随后在1985年5月，ABC又被齐门城市传播公司以35亿好意思元收购，至1986岁首完成整合。

连结两轮成本运作，让ESPN不仅赢得了淳朴的成本注入，也迎来了在节目制作、分发收集与料理磨真金不怕火上的系统升级，为蔓延打下了基础。

1987年，对于ESPN来说是一个分水岭——设置仅八年的ESPN，初度赢得了NFL每赛季八场比赛的转播权。

此前，ESPN的直播版权主要围聚于较为冷门的名堂，举例慢垒球、NCAA首轮、澳式橄榄球等等。而在拿下NFL版权后，ESPN见效挤进了好意思国主流体育的牌桌。

对于NFL在好意思国的影响力，咱们无用再赘述，只需要记取一个见笑：「哈佛商学院的第一堂课，教的是‘念念要在好意思国收获，念念主见播一场NFL比赛就行。’」

图源：ESPN

很猛经由上，这份公约对ESPN的篡改是全主见的：品牌上从「二流」置身一线，本体上赢得最头部的黄金赛事，交易上订阅费、告浮滥情随事迁。

从1987年运行，ESPN的名字信得过走进了主流文化。

正如其后NFL前总裁保罗·塔利亚布所说：「ESPN不仅篡改了橄榄球的传播形势，也篡改了好意思国东谈主看待橄榄球的形势。」

ESPN的首场NFL直播 图源：ESPN

1995年，迪士尼以190亿好意思元的价钱收购ABC，继而赢得了ESPN80%的股权。就此，ESPN郑重成为了米老鼠帝国的一员，无间壮大直至成为「第一体育媒体」。

巅峰事后，故事走向运行转弯。

2011年，ESPN的订阅用户数打破1亿。彼时，好意思国有线电视还稳坐家庭文娱的中心位置，ESPN领有NFL周今夜赛、NBA黄金时段、大学橄榄球、MLB等主流版权以及全天候王牌节目《SportsCenter》，组成了一个「密不通风」的体育本体帝国。

但历史车轮滔滔上前。

2010年代中期，跟着互联网普及、流媒体崛起，好意思国电视行业的收视民俗运行篡改，有线电视「剪线潮」运行兴起。

对ESPN而言，这是一场双重打击。一方面，订户流失消弱了与有线电视运营商的谈判筹码，订阅费难以再提，告白收入也出现下滑。据尼尔森数据走漏，到2024年底，ESPN有线电视订阅东谈主数也曾降到了6530万，与巅峰时候有较大下滑；另据迪士尼2025年Q3财报走漏，以ESPN为中枢的体育业务营收同比下跌5%，至43亿好意思元。

而在另一方面，顶级体育版权价钱却执续飙升，险些莫得压缩成本的余步。以NFL为例，他们在2021年签下了11年1100亿好意思元的版权公约，ESPN每年要付27亿好意思元。

图源：Variety

天然，ESPN也不是莫得反映——2018年，他们上线流媒体办事ESPN+，但愿在有线除外另辟赛谈，但中枢资源依旧放在有线电视频谈手中，ESPN+永恒没能成为主战场。

到2024年第四季度，该平台订阅东谈主数虽有2490万，却永恒难以进入主流体育媒体的询查之中，粉丝口碑也平平。

大环境的执续冲击下，ESPN迈出了创立45年来最大的一步——推出全新的DTC旗舰家具，初度将有线电视频谈与流媒体买通。这是一次限制空前的转向，也意味着计谋转念。

站在十字街头，他们再次把筹码压向了纯属的名字——NFL。

回到著作开始的那笔往返，故事的种子其实早在十多年前就埋下。

在上一任CEO约翰·斯基普在位时，ESPN与NFL就曾有过访佛股权与媒体钞票交换的设念念。2021年起，这一设念念被再行摆上桌面，并在新任CEO吉米·皮塔罗的推动下进入加快阶段。

为了考据往返可行性，ESPN遴聘了高盛集团，启动了郑重计谋和财务评估。

在那四年之后，这桩往返终于落地，两边跳出省略的版权买卖，完成了一次更为深度的「入股式」和洽。

值得一提的是，此次往返之后，迪士尼在ESPN的股份占比从80%下跌到了72%。

图源：ESPN

从计谋上看，这笔往返对ESPN至少有两大价值。一是NFL转播比赛场次增多。

这笔往返通过监管批准后，ESPN将赢得更多的NFL比赛转播权，独家窗口（同期段只须ESPN平台在播的比赛）从22场增多至28场，为DTC家具提供了最中枢的本体——多一场NFL的比赛，就意味着多一份巩固收入。

二是延展现存品牌、打造新家具。往返后，ESPN赢得了「RedZone」品牌的使用权。RedZone是NFL最受宽饶的本体家具之一，基原意趣即是通过多赛场精华同期播出，让球迷险些不会错过任何干键时刻。

如今有了品牌授权，ESPN不错将RedZone模式蔓延至其他名堂，如大学橄榄球、NBA等等，拓荒新的收入来源。

图源：NFL RedZone

对于NFL来说，这亦然一次计谋升级。定约保留了 NFL+流媒体平台，同期通过 ESPN 的分发收集和制作才智，扩大 NFL Network和RedZone的影响力，减少自营频谈的插足压力。

更病笃的是，股权绑定意味着NFL将从ESPN的增长中径直获益，某种经由上比单纯提升版权费更具历久答复。

而长期来看，这笔往返不仅是ESPN在转型重要期的一次豪赌，亦然北好意思体育版权的一次「结构性」转念。

以前半年，访佛的定约+媒体股权和洽已出现两例——MLB入股Jomboy Media，福克斯则收购了Indycar母公司33%的股份。在多变的媒体和版权环境中，定约和媒体齐在寻求新的和洽形势，通过入股式和洽，增强共生斟酌。

关联词，这类深度绑定也激励了不小的担忧。

寰球畛域内媒体公信力多数承压，定约入股媒体或媒体深度依赖定约的模式，可能进一步损伤报谈的客不雅性，让这些媒体公司在某种经由上沦为喉舌，或者由定约为他们提供突出「特权」。

粗犷，咱们正站在一个赛事与媒体斟酌重塑的重要节点。